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      1. 【窺業績】“量價齊升”!通威股份一季度凈利預增最高超5倍

        2022-03-29 21:24:10來源:同花順財經

        3月27日,硅料龍頭通威股份(600438)(600438.SH)披露了一季度業績預告。報告期內,公司預計2022年一季度歸母凈利潤與去年同期相比將增加40.53-43.53億元,同比增長478%-514%;預計扣非凈利潤與去年同期相比將增加40.04-43.04 億元,同比增長503%-541%。

        不出市場預料,通威股份2022年一季度延續2021年高增長態勢,可謂碩果頗豐。在二級市場,3月28日,該股大幅上漲4.63%,股價43.2元,最新總市值為1945億元。

        01“量價齊升”,2022年首季凈利暴增

        通威股份業績大幅增長主要受益于公司多晶硅產品的“量價齊升”。

        據了解,通威股份以飼料業務及新能源為雙主業,后者又包括多晶硅及光伏電池業務,是全球領先的水產飼料生產企業和晶硅電池生產企業。

        回顧2021年,因光伏產業鏈各環節供需錯配,多晶硅料價格從2021年初的8.8萬元/噸一路飆升,瘋狂漲勢幾乎貫穿全年。2022年,硅料價格延續漲勢,目前已超過22萬元/噸的水平,與2021年年初相比漲幅高達150%。

        受益于此,2021年通威股份高純晶硅產能持續滿負荷運行,全年實現銷量10.77萬噸,同比增長24%。報告期內,公司實現營收666.02億元,同比增長50.68%;實現凈利潤82.03億元,同比增長127.36%。

        無獨有偶,同樣賺得盆滿缽滿的還有其他幾大硅料巨頭。例如,新特能源2021年度歸母凈利潤49.55億元,同比增幅達680.88%;大全能源2021年實現歸母凈利潤為57.24億元,同比增長448.56%。

        硅料價格大漲對通威業績的貢獻占了大頭。2021年上半年光伏業務營收比重和利潤貢獻比例分別為61.57%、84.15%,而農牧業務分別為37.25%和14.76%。

        主業發力下,2022年通威股份再度喜迎開門紅。2022年1-2月的經營數據顯示,公司實現營業收入160億元左右,同比增長約 130%;歸母凈利潤33億元左右,同比增長約650%,其盈利接近2020年全年水平。

        從通威股份最新披露的一季報業績預告看,行業的景氣度仍在繼續走高。按照所披露的數據,預計2022年一季度實現凈利潤49億元-52億元,預計環比增長117%-130%。

        02暴利盛宴還能持續多久?

        從需求端來看,根據國家能源局統計,2021年我國光伏發電新增并網容量54.88GW,同比增長13.86%。中國電力企業聯合會預計,2022年光伏新增裝機規模90GW。同時,據硅業分會預計,2025年終端需求樂觀預計400GW,硅料需求量約150萬噸。

        而在供給端,超高利潤水平的誘惑下,通威股份、保利協鑫、大全能源、特變電工(600089)等企業正加速在硅料環節布局擴張。此外,合盛硅業(603260)、江蘇陽光(600220)集團、信義光能等多家硅料新勢力也紛紛宣布新項目投資。

        根據硅業分會統計,截止目前公布新建、擬建多晶硅項目的新進企業已有16家(超過目前現有在產企業數量13家),規劃產能共計超過170萬噸/年,若包括現有在產企業擴產產能,總增量達到350萬噸/年左右。2023年上機數控(603185)、合盛硅業等新進入者產能也逐步釋放,硅料供給將進一步擴大。

        有機構表示,在行業大舉擴產背景下,長期來看,硅料的供應存在供過于求的風險。

        而光大證券則認為,雖然通威股份、保利協鑫等多家硅料企業將在2022年釋放硅料產能,預計2022年底國內硅料產能有望突破100萬噸。但新投產產能仍需爬坡,部分產能不會在2022年形成有效產量,短期來看,光伏產業鏈仍處于上升期。

        目前,通威股份光伏業務新產能剛好處于釋放期。截至2021年底,公司多晶硅的產能達到18萬噸,在建新產能15萬噸。隨著樂山三期和包頭二期投產后,到2022年年底公司產能將超過33萬噸。未來通威股份硅料銷量全球市占率從有望從2021年接近20%逐步提升至30%。

        (圖源:東吳證券)

        有機構統計,2020年以來,行業形成通威股份、保利協鑫、新特能源、大全新能源和東方希望五家寡頭壟斷的競爭格局,預計通威股份2022年末硅料產能在國內位居第一。

        電池片業務方面,據PVinfolink數據顯示,通威股份太陽能電池出貨量繼續位列第一,并連續5年保持全球第一。

        為應對市場需求,公司加速向大尺寸電池片轉型。2021年公司電池片產能達到35GW,預計2022年公司電池片產能有望超過50GW,其中90%的產能為盈利性更好的210大尺寸電池片;預計2023年將形成80GW至100GW的年產能。

        開源證券認為,多晶硅高價格疊加高產能,通威股份盈利有望保持強勁增長。在技術及產能優勢下,大尺寸電池片也有望成為公司業績主要貢獻點。

        另外,值得一提的是,通威股份新能源產業已經覆蓋光伏產業鏈的上中下游。上游為高純晶硅,中游為晶硅電池,下游首創了“漁光一體”發展模式,

        所謂的“漁光一體”,即“上可發電,下可養魚”,不僅發展了清潔能源,還打造了立體漁業經濟,實現“魚、電、環?!比S收。截至2021年上半年,公司建成以“漁光一體”為主的光伏電站46座,累計裝機并網規模超過2.4GW,上半年實現發電量15.24億度。

        在農業板塊方面,飼料是傳統業務,目前該業務遍布全國各地及東南亞地區,年飼料生產能力超過1000萬噸,是全球領先的水產飼料生產企業及重要的畜禽飼料生產企業,尤其是在水產料方面,早在2015年公司水產料市占率達12%,已經穩居全國第一。

        展望未來,通威股份的多晶硅及光伏電池產能在行業里一枝獨秀,未來兩年還能否繼續實現高增成為了投資者關注的焦點。

        在二級市場,通威股份在2021年9月3日漲至年內高點62.77元/股后便一路下滑。2022年2月中旬起該股有所反彈,截至3月28日,該股收盤價43.2元/股,區間漲幅13.98%。

        作者 瓶子

        關鍵詞: 通威股份

        責任編輯:孫知兵

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